6月17日陆家嘴论坛上，证监会宣布一揽子改革举措。发行端，将科创板第五套上市标准适用范围扩大至人工智能大模型行业，支持量子科技、生物制造、具身智能等未来产业硬科技企业上市，并有序推进创业板改革；投资端，沪深交易所发布主动管理ETF业务指引，推出商业不动产REITs试点（首批4单次日挂牌），出台支持中小基金公司规范健康发展一揽子措施；同时明确将适时发布规范资本市场人工智能发展的指导意见。
本次举措是新“国九条”发布两周年之际的承启性制度供给，主线是增强制度包容性、更好服务新质生产力。第五套标准扩围至人工智能大模型及未来产业，意味着未盈利硬科技企业上市通道进一步打开，投行业务赛道加速向硬科技切换，项目储备、估值定价和技术理解能力将成为影响投行格局的关键变量；主动管理ETF和商业不动产REITs均为境内全新品种，对标成熟市场长期空间可观，券商在产品首发、做市、托管及投顾配置等环节均有增量机会。同时监管强调促进发展与规范并重，严查借科技之名蹭热点、炒概念，科技行情中的合规约束同步收紧。
（西南证券博士后工作站提供）