推荐单位：重庆银行股份有限公司


一、首单启航：重庆银行A股可转债发行

在中央金融工作会议精神指引下，提升资本管理能力、增强服务实体经济质效，已成为商业银行高质量发展的重要方向。对于区域性银行而言，在稳健经营与资本约束之间寻求平衡，是关系长期竞争力的核心课题。

A股可转换公司债券兼具“债性”与“股性”，可在存续期内提供长期、稳定、低成本资金来源，并在转股后直接补充核心一级资本，是商业银行实现资本优化与市场化融资的重要工具。

重庆银行在充分评估市场环境、监管政策与自身资本结构的基础上，于2022年成功发行130亿元A股可转债，成为重庆地区首家完成此类发行的金融机构。该项目的实施有效拓宽了资本补充渠道，增强了服务实体经济的能力，也为地方金融机构探索资本工具创新提供了新的实践范例。

本案例从存续期管理的角度出发，重点梳理重庆银行在可转债管理过程中形成的制度体系与操作经验，展示其在信息披露、转股调价、信用评级和股债联动等环节的规范实践，以期为地方金融机构的资本管理与制度建设提供参考。

二、管理实践：存续期的制度化运行

在可转债发行完成后，存续期的合规运行与持续管理成为决定项目稳健性和市场信任度的关键环节。重庆银行在“重银转债”发行后，将管理工作系统纳入资本管理与公司治理框架，围绕核心管理领域建立了制度完善、执行有序的管理体系。

（一）规范推进信息披露

可转债存续管理的核心在于信息披露的及时与规范。重庆银行依照相关法规和制度要求，建立了覆盖“定期披露—临时公告—专项说明”的工作机制，实行专人负责、分级审核、合规复核的管理流程，确保披露内容真实、准确、完整。

在评审期内，即2024年7月至2025年10月，重庆银行持续发布《可转债转股结果暨股份变动公告》，在涉及利润分配、转股价格调整、信用评级结果等事项时，均按要求及时披露，保持信息传递的连续性与稳定性。通过制度化的信息披露管理，重庆银行实现了市场沟通的常态化和预期管理的规范化，为可转债的平稳运行提供了透明环境和信任基础。

（二）合规落实转股调价

转股价格调整是可转债存续期的重要环节，直接关系债券持有人与股东权益。重庆银行依照监管要求和内部制度，建立了“事前提示—事中披露—事后备案”的全流程管理机制。

以2024年度利润分配为例，银行在分红实施前发布停止转股提示公告，随后披露调价方案与生效结果，明确计算依据与执行时间。通过规范、透明的操作流程，确保了调价决策的公正性和信息披露的充分性，在保障投资者合法权益的同时，维护了市场秩序和预期稳定。

（三）持续跟踪信用评级

重庆银行高度重视可转债的信用跟踪管理，将评级结果纳入资本管理与信息披露体系。2025年5月，重庆银行按规定及时披露年度跟踪评级结果，主体与债项信用等级均维持“AAA”。评级机构的持续认可，体现了银行资本充足率、风险管控能力及治理结构的稳健性。

通过定期披露跟踪评级结果，银行实现了外部监督与内部管理的良性互动，形成了“发行—管理—评价”的闭环机制，进一步巩固了市场对可转债的长期信任基础。

（四）价值投关股债联动

重庆银行在可转债存续期内同步推进市值管理与资本管理工作，围绕股价维护、投资者沟通和市场预期引导，逐步形成了常态化联动机制。

2025年上半年，通过业绩说明会、机构调研、路演及稳健分红等举措，提升资本市场认可度。在高质量业绩与高频度投关工作推动下，股价保持稳健上行，债券价格随之联动。上半年A股股价较年初上涨约22%，H股上涨近40%，表现优于行业平均水平。截至2025年11月10日，“重银转债”收盘价127.619元，自2022年4月上市以来累计涨幅约27.6%，计入票面利息的年化收益率约7.5%。2025年6月完成年度分红后，转股价由9.92元/股调整为9.67元/股，股价进一步接近转股区间，股债联动性持续增强。

随着正股价格接近转股区间，市场转股预期逐步增强，为后续核心一级资本补充创造了条件，也为股债联动与资本管理的协同运行提供了实践支撑。

三、案例启示：资本工具的实践价值

重庆银行“重银转债”的发行与管理，实现了重庆地区首家金融机构发行A股可转债的突破，并在存续期管理中积累了系统化、可借鉴的经验，为区域金融机构完善资本补充机制提供了参考。

（一）区域可行性得到验证

重庆银行的实践表明，地方银行具备运用可转债等复杂资本工具的制度能力与市场基础。通过科学设计发行方案、加强监管对接、落实内部风控要求，银行顺利完成从立项、审批到发行的全流程管理，验证了A股可转债在区域银行体系中的可行性，为西部地区同类机构提供了可参照的路径。

（二）管理规范性持续强化

存续期管理是衡量可转债规范化水平的关键环节。重庆银行以制度化、流程化、透明化为导向，建立了涵盖信息披露、转股调价、信用评级和股债联动的全周期管理体系，形成了以合规促稳健、以稳健固信任的管理格局，为地方金融机构提供了操作层面的经验借鉴。

（三）资本经济性逐步显现

从可转债兼具债性与股性，为银行提供了成本较低、结构合理的资本补充渠道。重庆银行的实践表明，通过稳健运作可转债工具，可以在保持资本充足率稳定的同时，加大对重点领域融资投放力度，实现资本效率与业务发展的协调平衡。

（四）制度示范效应逐渐形成

稳健执行是资本工具创新得以落地的重要保障。重庆银行在合规前提下，将创新探索纳入制度化管理体系，逐步形成了清晰的框架与标准化流程。该实践不仅提升了资本补充的规范性与可复制性，也为区域银行完善资本管理机制、健全地方金融体系提供了可借鉴的经验。

四、结语：资本管理的地方案例

总体来看，重庆银行“重银转债”的发行与存续期管理，体现了地方银行在资本工具运用上的制度探索与管理实践。通过全过程的规范运行，银行在信息披露、价格管理、信用评级和股债联动等方面形成了较为成熟的工作机制，为可转债的平稳运行和资本补充提供了支撑。

该案例表明，地方银行完全可以在合规前提下稳健运用创新型资本工具，实现资本管理与市场沟通的有效衔接。重庆银行的实践为区域金融机构完善资本补充机制、提升管理水平提供了参考，也为同类业务的制度化推进积累了实践经验。

                                                                                                                                                                        作者：王小璟