一、变革背景：危机中育新机

中国摩托车与通用机械行业历经数十年发展，已进入产业集中度提升、结构性调整的关键时期。随着市场竞争日趋激烈、环保法规不断收紧，以及全球化布局需求的凸显，行业内龙头企业通过兼并重组实现资源整合、优势互补与规模效应，已成为提升国际竞争力的重要路径。

隆鑫通用动力股份有限公司（以下简称“隆鑫通用”）创立于1993年，于2012年在上海证券交易所成功上市（证券代码：603766）。公司业务网络遍布全球100多个国家和地区，旗下控股、参股公司超过20家。隆鑫通用长期聚焦于“摩托车”与“通用机械”两大主营业务板块，培育了“LONCIN”（隆鑫）、“VOGE”（无极）、“BICOSE”（茵未）等具有较高市场影响力的自主品牌。其摩托车产销量连续多年稳居行业前两位，出口规模更是自2006年起连续18年蝉联行业榜首；通用机械业务的产销规模亦常年位居行业前列。2024年，公司实现营业收入168.22亿元，净利润11.21亿元，显示出强大的基本盘和盈利能力。

然而，隆鑫通用大股东——隆鑫控股有限公司及其关联方自2018年起逐步暴露债务风险。该年3月，隆鑫控股因非经营性资金占用问题受到上海证券交易所的公开谴责与监管关注，初步暴露了其公司治理与资金管理方面存在的隐患。此后，隆鑫系的债务问题持续发酵，最终导致其流动性枯竭。隆鑫通用也因此陷入困境，这一治理危机直接影响了上市公司的融资能力、市场声誉和战略执行。

面对隆鑫系重整的复杂局面，在重庆市政府的前期协调与推动下，宗申集团于2024年2月29日参与隆鑫系公司破产重整项目。旗下重庆宗申新智造科技有限公司（以下简称“宗申新智造”），历时303天，出资33.46亿元，成功收购了隆鑫控股所持有的隆鑫通用504,172,175股股份，占隆鑫通用总股本的24.5513%。由此，宗申新智造正式成为隆鑫通用的第一大股东与控股股东，宗申新智造的实际控制人、宗申动力实控人左宗申先生，也成为隆鑫通用的实际控制人。

本次重整并非由产业投资人单独完成。在本次交易中，创新性地采用了“产业投资人+国有资本投资人”的联合投资模式。除宗申新智造受让24.5513%股权外，隆鑫控股持有的隆鑫通用约15.52%的股份同步过户至重庆渝富资本股权投资基金管理有限公司（以下简称“渝富资本”）名下，渝富资本由此成为隆鑫通用的第二大股东。这一架构设计，既发挥了宗申集团作为产业投资人在业务整合、管理输出方面的专业优势，又引入了渝富资本作为国有资本在资金稳定性、资源协调方面的支撑作用，实现了国有资本与民营机制的深度融合与优势互补。

本次重整对中国摩托车及通用机械行业的市场竞争格局产生了立竿见影且深远的影响。在具体业务领域：摩托车整车年产销量合计跃居中国第一位；非手持式通用机械年产销量攀升至全球第一；各类发动机的总年产销量也稳居全球第二，实现了“1+1>2”的整合效应，不仅稳固了国内市场地位，显著增强了在全球产业链中的竞争实力，更重要的是为企业带来了稳定的治理结构和全新的发展视野。

二、战略目标：双轮驱动重塑价值

面对新的发展机遇，隆鑫通用确立了清晰的战略目标：通过"存量优化、增量突破"的双轮驱动，实现企业价值的全面重塑。

在存量优化方面，公司决心剥离非核心资产，修复资产负债表，为高质量发展"减负"。在增量突破方面，公司将聚焦"摩托车+通机"核心主业，全力推动高端自主品牌"无极"的全球化布局，打造新的增长引擎。

这一战略目标体现了公司从外延式规模扩张向内涵式质量提升的深刻转变，展现了管理层推动企业向新质生产力转型的坚定决心。

如果说资产剥离是“减负”，出海的突破是“开源”，那么经营效率的全面提升则是公司实现高质量发展的内核动力。2025年前三季度，公司不仅实现了营收和利润的高速增长，更在经营质量上实现了显著提升。净利率达到10.78%，毛利率达到18.8%，均创下近5年三季报最高水平。特别值得一提的是，经营净现金流达到26.68亿元，同比增长147.96%，显示出公司主业造血能力的大幅增强。这些数字的背后，是公司在智能化转型和精益管理上的持续投入。通过深度推进“六化”建设，将云计算、大数据、物联网、工业互联网、AI等信息技术与工业机器人、智能装备等先进制造技术深度融合，公司构建了从订单到交付的端到端数字化体系。在生产车间，铸造、加工、焊接、涂装、注塑、总装等环节广泛采用自动机器人与智能设备，实现了“发动机不落地”的高效生产模式。核心产品摩托车的产销率保持在98%以上，存货周转天数、应付账款周转天数都降至5年来最低水平，资产周转率达到0.86倍，创5年来新高。

三、品牌破局：“制造出海”向“品牌出海”跃升

回顾过往，隆鑫通用的出海历程堪称中国制造业全球化发展的缩影。自2012年在A股上市以来，公司的国外营收从2013年的30.42亿元增长至2024年的108.9亿元，增幅达2.6倍，远超过国内营收的增长速度。2024年，公司摩托车出口创汇10.74亿美元，创下历史新高，奠定了其在行业内的出口领先地位。这一成就的取得，源于公司从“制造出海”到“品牌出海”的战略性转变。早期依托代工业务积累的制造能力和全球渠道，为后续自主品牌的国际化铺平了道路。

在欧洲这个全球最成熟、最苛刻的大排量机车市场，隆鑫通用展示了精准的市场洞察和战略定力。其着力打造的高端自主品牌无极，巧妙地避开了与超豪华品牌的正面竞争，精准切入大排量细分市场，以“质价比”优势成功打开市场。2024年推出的准公升级探险车DS900X成为现象级爆款，年销量突破万台，在国内800cc以上摩托车出口总量中占据超过95%的份额。这款产品在欧洲市场的成功，不仅证明了其产品力已达到国际水准，更标志着中国摩企实现了从“制造输出”到“品牌输出”的关键跨越。

在此基础上，公司形成了独具特色的“1+N”全球市场战略：首先集中资源将欧洲市场打造为品牌高地和战略支点，凭借其成熟的市场环境和高标准的产品要求树立品牌形象；在成功建立标杆后，再将已验证的成功模式与积累的品牌势能，系统性复制到拉丁美洲、东南亚等更具规模潜力的新兴市场。截至2025年6月末，无极品牌已在海外构建了1292个销售网点，其中在欧洲市场就布局了957个，占比高达74%。这种深度运营的渠道建设，为其全球品牌形象的建立奠定了坚实基础。

四、多重效应：超越企业创造价值

隆鑫通用的重组成功产生了显著的社会经济效应。在行业层面，为企业从"代工制造"向"品牌出海"转型提供了成功范式，提振了行业信心。在区域经济层面，作为重庆市制造业标杆企业，公司的稳定发展保障了就业，2024年摩托车出口创汇10.74亿美元，为地方经济发展作出重要贡献。在资本市场层面，业绩高增长带动市值攀升，年内股价涨幅超60%，获得了投资者的广泛认可。

本次重组的案列，最终实现了债权人、企业、员工、地方政府与产业发展的多方共赢。它不仅依法保护了各类债权人的合法权益，避免了隆鑫通用这一优质实体因集团债务问题而受到负面冲击，保障了企业经营稳定和员工就业，更通过宗申与隆鑫的“强强联合、优势互补”，实现了产业升级。从更宏观的层面看，此次并购有效化解了累积多年的区域性金融风险，维护了地方经济社会的稳定，并有力地推动了重庆市“33618”现代制造业集群体系的战略构建，为中国摩托车与通用机械行业的高质量、可持续发展注入了全新的、强劲的动力。

在新的历史起点，隆鑫通用已经展现出全新的发展态势。通过剥离非核心资产实现“轻装上阵”，通过深化国际化战略打开成长空间，通过智能化转型提升运营效率，公司正步入一个更高质量、更可持续的发展新周期。在新控股股东的加持下，通过一系列的业务整合和调整，更有望发挥协同效应，实现“1+1>2”的效果。

展望未来，一个业务更加聚焦、运营更加高效、品牌更加国际化的隆鑫通用，正在中国制造业转型升级的大潮中破浪前行。不仅为自身开辟了新的增长轨道，也为中国摩托车产业的全球化发展提供了值得借鉴的路径。