一、项目背景

重庆本土“专精特新”A企业，主营业务是汽车零部件配套制造，电解铝是其主要生产原料。电解铝市场价格受生产成本、宏观环境等因素影响，波动幅度较大，因此有效管控价格风险和库存，对于A企业防范经营风险、实现可持续发展至关重要。

A企业电解铝的采购通常是根据其下游销售订单“以销定采”，价格主要参考长江、南储、华通三地均价，采购量通常会随下游订单的变化出现较大的波动。回顾以往的经营，A企业通常会面临以下难题：第一，与上游铝锭厂商签署长协订单面临较多不确定因素。在长协订单执行期内，一般定价规则确定后，企业无法再通过点价交易进行灵活的价格调整，一定程度上失去了选择主动权，导致难以通过精细化举措进行采购成本管理。第二，长协订单存续期内对提货量有明确要求，企业无法根据生产计划动态调整提货节奏，若出现库存积压或库存不足的情况，均会对企业生产排产连续性、稳定性造成不利影响；第三，企业定位是中高端制造，对铝锭品牌规格、存储保管标准均有明确要求，而厂商普遍采用库内划转或发货至指定站点的模式，难以匹配企业在制造厂区交货的个性化需求。

经过与A企业的多次磨合，中信建投期货全资风险管理子公司——方顿物产（重庆）有限公司（以下简称“方顿物产”）在全面了解其经营特点与风险管理需求后，为其定制了一套具有针对性与实操性的全方位合作方案，涵盖基差交易、仓单服务、物流运输服务等服务举措。

二、服务方案与开展过程

立足A企业的实际生产经营痛点与风险管理需求，方顿物产向A企业提供了一系列以“强链稳价”为核心的服务方案。

（一）借助基差交易进行定价模式转换，便利企业货比三家，优化采购成本

在企业实际经营过程中，电解铝产业链的上游厂商普遍采用长协订单模式锁定下游销售,以此来安排来年的生产排产计划。长协订单会约定下游采购的定价机制，该机制在长协订单存续期内通常保持固定不变。在现行的市场定价机制中，长协订单的结算价格主要参考SMM月均价确定，或根据交货地点等因素，在SMM月均价的基础上调整相应的升贴水，结算周期通常约定为每月26日至次月25日。对A企业而言，要在采购中获得价格优势，需要企业自己进行套期保值操作或者借助方顿物产进行定价模式转换。但西南地区企业普遍存在风险管理意识薄弱、专业风险对冲人才匮乏、行业示范效应不足等问题；加之定价模式转换过程中，需每日精确测算套保规模、研判报价合理性，同时应对交易所头寸限制、跨月价差等多重复杂因素，对企业A而言实操难度较高。为此，方顿物产充分发挥大宗商品风险管理商的专业优势，依托品种供需分析、库存研判等，通过基差自营交易帮助A企业完成定价模式转换。这一服务举措不仅降低了A企业在专业团队建设上的潜在人力成本投入，还以更加清晰简单的定价方式，便利A企业开展多渠道比价，助力其优化采购成本。

（二）借助仓单服务，便利企业灵活调整提货计划

方顿物产对A企业提供的仓单服务，涵盖了铝锭品牌置换、先点价后提货两方面核心内容。

在铝锭品牌置换服务方面，作为聚焦中高端制造的“专精特新”企业，A企业对生产过程中使用的铝锭品牌有明确要求，当方顿物产持有的铝锭品牌不在A企业需求的品牌范围内时，一般通过双向适配方案满足A企业诉求。一是基于市场行情与报价开展品牌置换，将非目标品牌置换成A企业需求品牌，保障铝锭供应需求。二是针对未在A企业需求清单内的品牌铝锭，严格按照A企业要求进行取样，并寄送至企业指定质检地点进行专业检测，待获取合格检验报告后，该品牌铝锭则可作为合格原料供给A企业使用，兼顾了供应灵活性与品质稳定性。

在先点价后提货服务方面，当铝锭市场价格处于合理区间，且A企业根据生产排产计划大致确定生产使用量时，即可通过先行点价进行订货，后期再根据实际用料计划进行提货，为A进行库存风险管理提供了有效解决方案。

目前，方顿物产已成为该企业重要供应商之一。即使在重庆市场因物流等因素出现货源紧缺时，也保证了其铝锭供应稳定，为企业正常生产提供了有力支撑。

（三）借助物流运输服务，打通方顿物产服务终端企业的“最后一公里”

库内划转交货是业内常用的交货方式之一。然而对于终端制造企业来讲，货物运输到企业指定的生产库区交货是更理想与便捷的交货方式，原因主要有两点：一是不同品牌铝锭磅差存在差异，导致进入生产库区的交货重量在重新过磅时，可能与质保书存在超过合理磅差可以解释的差异；二是铝锭运输过程中有特殊的保管要求，比如A企业要求铝锭运输过程中如遇下雨等状况，需用篷布遮盖。虽说铝锭本身是不怕水淹，可一旦铝锭卡槽存有水分，则会导致生产出的产品存在气泡、水泡等情况，降低产品的磨损性，这些情况都是必须避免的。

为满足企业服务需求，方顿物产严格筛选优质物流服务商，并通过购买保险等措施防范在途运输风险，为A企业提供了指定生产库区交货服务，顺利打通服务终端企业的“最后一公里”，有效减少交货环节争议，使其能够集中精力投入核心生产环节，实现安心生产、高效运营。

三、项目总结

积极整合上游铝锭供应商采购资源，同时凭借专业能力进行定价模式转换，并综合利用基差点价、仓单服务和物流配送等方式服务下游企业，有效帮助企业降本增效、提升运营灵活性。截至2024年12月底，方顿物产已累计与重庆地区21家电解铝下游企业建立业务合作关系，向下游企业供货超3.5万吨铝锭。

（一）基差定价模式转换有效降低了下游企业的人力成本和资金成本

方顿物产提供的定价模式转换全流程服务模式，帮助企业降低了风险管理操作门槛。从上游与铝锭供应商签订采购合同，明确结算周期及采购的数量、规格、品牌及结算方式，到制定套保方案，决定每日套保数量、时机、价位、跨月调整等，方顿物产通过基差交易提供的上游长单均价销售定价模式转换全流程服务，有效弥补了下游企业自身风险管理意识薄弱、专业人才不足等短板，降低了企业自己培养专业人才进行价格风险管理的人力成本和资金成本，贴合企业发展的现实需要。

（二）基差点价便利下游企业“货比三家”和掌握价格回调时间节点锁价

下游企业可以根据自身铝锭目标采购价格，在市场一口价报价、基差报价等多种报价方式之间选择有利的定价方式。相比于一口价报价，基差报价操作更具灵活性，在盘面波动较大时，便于下游企业掌握价格回调时间节点完成点价，从而有效锁定采购成本。同时，下游企业在点价完成后若不急于提货，还可以享受方顿物产提供的延期提货服务，有效降低企业库存管理成本，提高资金使用效率。

（三）物流运输服务助力企业实现高质量生产

物流运输服务满足了终端企业指定生产库区验收入库的要求，打通了服务“最后一公里”，帮助终端制造企业减少对原料的“忧心”，能够更“放心”地将精力投入到核心生产环节中去，为企业实现高质量发展提供了有力支持。